地域扩张和合格资产范围的扩大是21世纪头十年衍生产品爆炸式增长的先决条件。吉莉安·泰特（Gillian Tett）为英国《金融时报》追踪这一领域，她在一篇冗长的研究中讲述了这段历史（Tett，2010)。①重要的是，她说明了在20世纪90年代初，美国当局开始担心衍生产品日益强大，尤其担心银行没有义务为这些活动提供资本。1992年，具有坚定目由主义信念的摩根大通前董事、总经理伊恩·布里克尔（IanBrickell）担任国际掉期与衍生工具协会（International Swapsand Derivatives Association)的领导职务，他的目标是抵制监管机构的任何干预。②三十人小组（Groupe des 30）是一个非常有影响力的经济学和货币政策智褒团，当时由美联储前主席保罗·沃尔克（Paul Volcker)领导，他们责成布里克尔起草一份报告，旨在影响这一主题的政策。这份由摩根大通金融衍生产品团队编写的报告于1993年问世，内容卷帐浩繁。该报告一方面建议根据现有的历史数据评估风险（风险价值），另一方面建议根据证券市场的价格评估参与者的日常风险（按市价计算)。但报告的主旨是呼吁允许该行业进行完全的自我监管，并试图证明该行业本身有能力通过制定和采用自己的规范来加强稳定性。正如布里克尔所希望的那样，报告中高度详尽的技术细节给有关当局留下了深刻印象，并阻止了他们控制此类活动的任何意图。在整个20世纪90年代，布里克尔一直在大力游说，与所有希望对该行业进行监管的人—尤其是国会中的人展开了无情的意识形态斗争，并在布什和克林顿执政期间扩大了他在政府机构中的联盟。他是如此成功，以至直到2007年金融危机爆发之前，这个问题一直没有出现在政治议程上。
虚拟资本：金融怎样挪用我们的未来
① 更多的衍生产品历史的学术研究也强调经济理论的执行维度和这些市场上主要参与者的政治成果，二者相互交织。参见 Carruthers(2013)；Huault et Rainelli - LeMontagner (2009)。
② 大型投资银行与监管机构之间的紧密关系在自由化金融制度架构的构建中发挥着至关重要的作用。三十人小组汇集了各国央行行长、学者和银行高管，那里是国际金融监管发生的关键场所。通过权威报告中提出的技术建议，它成为监管机构与私人金融游说团体（如国际掉期与衍生工具协会和国际金融研究所）之间的沟通渠道。相关论点参见 Céline Baud(2013，Chapitre 3)；Tsingou(2014)。
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