随着金融自由化的推进，银行的中介作用面临着来自共同基金或货币基金等新参与者的竞争。为了应对这一威胁并寻求从新的机会中获利，它们试图绕过监管当局对必要准备金的监管，从而使它们能够节省自己的资金，将部分资产转移到特殊目的载体，促进新型银行体系的发展。
影子银行是一种平行的信贷系统，它将中介功能分解为多个阶段(Poszar，Adrian，Ashcraft et Boesky，2013)。罗伯特·古特曼强调，它既不同于受监管的银行体系中介的金融，也不同于交易公开的市场金融——它是一种“网络金融”，是由众多不透明且相互依存的双边交易构成的特定金融形式。它倾向于将金融转变为一种我们可以称之为多重中介的模式。最终借款人与初始贷款人之间的联系被拉长。整个链条上的佣金和费用形式捕获了金融收益。从借款人端来看，该链条的主要环节包括：（1）向家庭或企业发放贷款或发行衍生产品；（2）对其进行打包；（3）基于这些金融产品包创建资产支持证券；(4）将这些证券组合（包括期权合约）组合起来，形成一种金融“千层饼”——债务抵押债券；（5）在金融市场上向投资者出售。
虚拟资本：金融怎样挪用我们的未来
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