在过去25年间，交易所的每日交易额大幅增加。为了评估这些交易的虚拟层面，我们需要将它们与商品贸易流量和外国直接投资（FDI）的规模进行比较，参见图4-5。从1989年到2013年，每天在交易所交换的资金额从6200亿美元增加到53440亿美元。值得注意的是，与商业或投资活动相对应的交易与纯粹金融性质的交易之间存在巨大差异。在该时期的开端，后者是前者的70倍，到末期则是100倍。继20世纪80年代的快速增长之后，这一发展趋势本身分两个阶段进行(Chesnais，1997)：20世纪90年代强劲增长，随后在21世纪头十年初期因新兴经济体金融危机（包括亚洲、俄罗斯、土耳其和阿根廷危机）和互联网泡沫破灭的双重打击而消失殆尽；然后在21世纪头十年再次出现更强劲的复苏，但这次似乎没有受到美国次贷房地产信贷危机的影响。另一个让人注意的元素是即期交易份额的相对下降，从1989年的56%下降到2007年的22%，转而支持衍生产品合约。我们或许还记得，直到1972年芝加哥商品交易所赢得创建货币期货市场的艰难谈判后，这些衍生产品才问世。
衍生产品的整体数据（包括交易所衍生产品）甚至更加零散。国际清算银行的数据系列从1993年开始针对有组织的市场，从1998年开始针对场外市场（即在任何监管框架之外进行的交易)。尽管如此，即使在这个有限的时期内，发展趋势依然令人震惊。这些合同的金额在1998年相当于世界生产总值的3倍，到2007年则超过10倍，然后在2015年回落至
第四章 虚拟资本在当代的崛起
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