伊丽莎白的改革因此没有收到立竿见影的成果，它反而让人觉得像是一副枷锁，因为用劣币改铸的良币数量不敷正常流通所需。后来由于美洲白银大批运达，从16世纪60年代起遍布整个欧洲，277英国的货币改革才得到转机。新大陆的白银也可解释1577年图尔里佛的币值何以得到稳定。作为法国的记账货币，里佛与黄金挂钩，当时一个金埃居被宣布等于三个里佛，商人用埃居做记账单位。实际上是里昂的法国和外国商人迫使亨利三世稳定里佛，因为这对他们有利。所以不宜把亨利三世的功劳估得太高。法国与英国一样，全靠新西班牙和秘鲁银矿的天赐之助，才能维持局面。不过一种经济形势给予的东西，另一种经济形势也能夺走：1601年，法国的稳定被打破，里佛与黄金脱钩。相反，英国的伊丽莎白体制却维持了下来。这是否应归功于岛国的商业扩张，归功于仅对北欧有利的经济形势？这么说未免走得太远。但是，英国作为一个岛国，在与世界的关系中，处于进退自如的地位。法国则相反，大门对欧洲敞开，邻国有所举动都在它那里引起反响，它的地理位置决定各种货币都在法国境内流通；它受制于“市场”上贵金属价格的波动，甚至铸币局门口挂的牌价也随之涨落。
1621年，278英镑的稳定性重又发生问题。不过这一关很顺利地就闯过去了。英国呢绒制造商由于产品滞销，要求英镑贬值，以便降低生产成本，并增强在国外的竞争力。是否托马斯·曼挽救了英镑的稳定性？英国舆论大概对“大衰落”记忆犹新，务以稳定英镑为念。托马斯·曼本人的睿智明达当然也起了作用，他在英国第一个看到汇兑和贸易盈亏之间的明显关系，并在领导建立不久的东印度公司期间积累了丰富的商业经验。但是一个人再聪明，再有远见卓识，怎么可能单枪匹马就决定影响整个英国经济乃至欧洲经济形势的货币运动？若不是英国与西班牙(自1621年起再次与联合省作战)共同约定由英国船只负责运送为支付西属尼德兰的财政开支所需的白银，曼的论据可能不会长期取胜。英国与西班牙这次结盟实在奇怪，而历史学家们(例外正好证明规律)279却往往不予重视。运抵英国的白银在伦敦塔加工成银币，然后(不是全部)运往尼德兰。这对英国是一笔飞来横财，不过以这种形式得来的好处到1642或1648年便告结束。然而，由于某些我们尚未了解的原因，尽管有内战的剧烈动乱，英镑仍维持稳定，甚至安然度过非同寻常的困难局面。
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第三卷 世界的时间