本积累没有直接的关系。①
银行或政府发行的可兑换的货币，以及信用货币，也有所不同。可兑换的货币的价值围绕它所替代的金的价值波动，流通中自然而然产生短暂的差异。②如果流通领域纸币泛滥，那么在这个系统中通货膨胀是有可能的；但是，这个过程是受限制的，因为套利的存在使得商品价格不可能永久性偏离它们的金价。无论如何，这绝不是个平缓的或纯粹的货币过程。正是通过交换的突然紊乱、经济衰退以及成熟的货币和经济危机（商品货币在这些情形中起着支付手段、贮藏手段等重要作用），金的价值变得与货币的交换价值相符合。③
最后，当代货币系统主要包含两种货币形式：由中央银行发行的不可兑换的纸币（偿还一切债务的法定货币），以及由商业银行生产的信用货币（私人金融机构的负债，包括存款和纸币，它对其他货币形式具有潜在的要求)。信用货币的数量和价值受贷款的预付和偿还（受生产和积累过程，或者说得更远些，受中央银行对金融体系运行的影响力）的间接规定。④
出于两个原因，信用货币的供求之间的临时差异是不可避免的。第一，更一般地说，当分析变得更具体时，货币数量和速度的经验性决定因素会减弱。它们依赖于社会传统，包括财产关系、金融原则和规定、金融体系的结构及其与生产的关系、国际关系、资本集中的程度以及其他使“供”和“求”的决定更加困难的因素。第二，更具体地说，即便信用货币的供给必然与单个的需求相关（信用货币总是对应某个借贷申请而被创造出来的)，但是，它的总供给量也许不能反映整个社会经济的需要。这种情况是显而易见的：有时候投资性借贷有助于真实资产或债券市场泡沫的膨胀，有时候银行会糊里糊涂地资助不盈利货物或难销售货物的生产。伴随金融资产的价格增长而乐观氛围滋长的时候，过量供给尤其有可能发生；过量的供给又反哺乐观的滋长。换句话说，由投机或过度积累而来的过量信用有可能导致价格上升，但是，除了政府干预外（参见本章第三节)，过度信用这一过程还受到金融不稳定性和可能存在的危机的限制。①
第八章货币、信用和通货膨胀
① 参见 Contribution(pp. 352-356),Cottrell(1997) 和 Lapavitsas(2000a)。deBrunhoff(1976，pp. 35-37)则主张马克思完全不认可QTM。
②马克思在这些地方分析了可以兑换的货币：Capital1（pp. 222-227)，Capital3(p. 649)，Contribution(pp. 402 - 403)和 Grundrisse(p. 132)；还可以参见Foley(1975,1983,1998)。
③参见 Capital 3(pp. 569，572)，de Brunhoff(1978a,pp.44 -45),Clarke (1994)和 Lapavitsas andSaad - Filho(2000, pp.324 - 326)。Itoh and Lapavitsas(1999,ch.6)确定了两种金融危机：由商业危机而来并不断恶化的金融危机，以及纯粹源于信用系统的活动的金融危机。
④ Lapavitsas and Saad - Filho(2000)和 Mollo(1999) 表明，马克思的货币内生性概念要比Minsky(1975，1986)和Moore(1988)勾勒出来的、名气更大的后凯恩斯主义的方式更开明。
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