虚拟资本：金融怎样挪用我们的未来
食利者卷土重来
20世纪后期的虚假资本主义是社会政治斗争的结果。在这场斗争中，有产阶级取得了胜利。这表现为最富有阶层的收入和财富份额迅速增加（Piketty，2013）。直到20世纪70年代中期，工人运动一直处于攻势。工会力量强大，罢工次数多且常常取得胜利。然而，生产率的放缓证明了战后活力的枯竭。这时出现了滞胀。增长放缓，利润迅速下降，而高通胀则反映出分配冲突的严重性（Lipietz，1979）。1979年8月，保罗·沃尔克被任命为美联储主席。在他的领导下，央行致力于采取坚决的抑制通货膨胀的政策，并制定了惊人的利率，在1981年1月达到了19.8%的峰值。经通货膨胀修正后，到1982年春季，经济的实际利率约为9%。这一决定是在意识形态发生重大转变的背景下做出的，沃尔克完全掌握了这一背景。为使新政策取得成功，美联储可以“从心理上利用整个欧洲、美国国会以及当时大部分新闻界对货币主义的支持”。①
1979年5月，玛格丽特·撒切尔在英国执政，次年罗纳德·里根赢得美国总统大选。这一政治转折点使得凯恩斯主义政策被放弃。沃尔克知道，他的反通胀政策会引发经济衰退，但考虑到生产率的下降，他认为不可能支持经济增长。到1982年夏天，通货膨胀率急剧下降，他满意地指出：“这也许是战后第一次，企业真正开始审视自己。它们不再仅仅满足于传统的方式，进行肤浅的点名裁员之类的整顿。”信贷成本的上升给宏观经济带来了一定的冲击。破产和失业率上升残酷地削弱了工人的谈判能力。相反，金融资本的所有者却从利率飙升中获益。
① 参见 1979 年 10 月 6 日联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议记录。参见 Goodfriend et King(2005)。
142