本G转变为生产资本P。
第二阶段：流通过程在此中断，生产资本P在生产过程中被消耗。虽然生产资本是由生产资料和劳动力共同构成的，但并不能反过来说，这两个部分一直都是生产资本。生产资料和劳动力向来都是生产过程的要素，这与其社会形式无关；只有在资本主义的生产过程中，它们才成为生产资本。资本主义生产过程的结果是一定数量的新的商品；作为已经增殖的资本的特定存在形式，这些商品是商品资本W′。它不仅包含在质上不同于最初的商品W(生产资料和劳动力)的商品，并且还应当通讨出售，取得比W更高的价值。
第三阶段：随着资本家作为卖者进入商品市场，流通过程得以继续。他出售新的商品W以换得货币G，也就是说，他把商品资本转变回货币资本，但是现在是已经增殖的货币资本，即包含了剩余价值的货币资本。
可以将上述循环过程表现为下图(其中的省略号代表流通过程被生产过程所中断)：
资本在它的循环过程中，依次采取了货币资本、生产资本和商品资本的形式。这些形式都不是独立存在的资本类型，而是资本循环中的单个部分。
资本在生产过程中所耗费的时间是资本的生产时间；而资本在流通过程中所耗费的时间一无论是处于寻找卖家的货币资本形式，还是处于寻找买家的商品资本形式一是资本的流通时间。生产时间比纯粹的劳动时间更长：如果机器在晚上被闲置，或者储备存放于仓库，那么资本便处于生产过程中，却处于劳动时间之外。但是，价值和剩余价值的生产只发生于劳动时间内，这就导致了资本家们总是尽量压缩那些纯粹劳动时间之外的生产时间和流通时间。
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政治经济学批判：马克思《资本论》导论
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