作为本国黄金存量的保管者，中央银行只有在民族国家的领土上才能保证货币的品质。于是，中央银行承担了在国家之间平衡收支的任务。在中央银行的货币可以兑换成黄金的时代，后者一直在世界性的交换中发挥了一般等价物的职能。但一旦一些国家在自己的边界之内抛弃了这种可兑换性，在国际范围内使金本位保持完好就会变得愈发困难（特别是当资本成为跨国资本时)。如果在国家之间平衡账目的唯一办法是借助不同国家的通货，这些通货就必须可以自由地按照某个确定的汇率来相互兑换。由此产生的问题就是如何在世界市场上保证各国货币的品质。某些极其强大的国家—比如19世纪的英国和1945年到1971年间的美国可以起到“世界的银行家”的作用。当世界的大多数黄金储备都被锁在诺克斯堡(FortKnox)，美国就国际收支平衡和世界贸易而言也具有支配地位时，由1944年布雷顿森林协定所规定的美元本位就可以占据主导地位，美元也就成了实际上的一般等价物。但由于国际收支平衡的恶化以及西德和日本所带来的愈发激烈的竞争，美国在国际上遭受了J.P.摩根在与中西部和西部的银行竞争时所遭受的处境。在随后的1971年，美元的价值丧失标志着布雷顿森林协定的崩溃；人们开始寻找一种新的国际货币秩序。人们设立了一系列填补空白的权宜之计，还试图建立某种超国家的优质纸币比如国际货币基金组织的特别提款权（“纸黄金”）。但正如德布伦霍夫（1976，第48—53页）所指出的
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第9章一货币信用和金融
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