资本 的 限 度
值丧失。①
不幸的是，这样一种战略同时还促进了虚拟资本的实现。例如，倘若土地的所有权证书引来了大量投机活动，对住房不断扩大的有效需求就会使这种投机保持旺盛的生机，同时也会增加对砖头、木材等商品的需求。对虚拟资本的这种支持实际上意味着国家用自己的虚拟资本（以国家为后盾的货币存量的增加）代替了大量由私人持有的、散布在信用体系中的虚拟资本。这件事情是好是坏完全取决于由此创造出来的虚拟价值是否能在资本流通的后续阶段中得到实现。
既然C-M这个环节得到了成功的，尽管还是成问题的解决，负担就转移到了货币身上：倘若它不能在“正常的”期限内重新投入流通，它本身就会遭受价值丧失。这些货币有三种可能的用途。
- 再投资到生产当中的货币必须跨越一条分界线：
$$
M - C \left( { \cal L P } _ { M P } \right)
$$
M的增加会提高对劳动力和生产资料的需求，并扫除两者供给的任何剩余。这会给价格带来上行压力；在危机的语境下，这意味着生产成本的下跌决不会像原本应该下跌的那样多。“技术的不景气”也绝不会像正常情况下那样剧烈，而且生产者甚至有可能受到一种压力：继续进行技术调整，并使调整的模式更加符合扩张阶段而非收缩阶段的特征。例如，工资的下跌可能不足以刺激人们回到劳动密集型的业务。资本的价值构成在这些状况下不太可能回到均衡位置。
310
① 哈里斯（1979）指出，货币主义者和凯恩斯主义者都接受了同一种根本性的货币理论，它本质上是一种货币数量理论。凯恩斯主义的政策始终包含一种强烈的货币主义视角，因为中央银行必须起到恰当的作用，否则这些政策在短期内就没有任何成功的机会。把货币主义者与凯恩斯主义者划分开来的是在规定财政政策和货币政策的目标时，国家可以获得何种程度的自主权。
482