不幸的是，问题并没有那么简单。中央银行所发行的货币可以有诸多使用方式。它可以滋养虚拟资本的流通，从而使投机狂热高涨。它也可以转变为对商品的有效需求（而不是对所有权证书的有效需求)。凯恩斯坚持认为，后者对经济的稳定而言比前者更加重要；他试图通过特定的财政政策（而非纯粹的货币政策）来引导有效需求，以此来促进稳定，而不是加深不均衡的倾向。以下是这个观点的一个简化版本。在萧条的时期，国家可以实行预算赤字——这种赤字可以通过在资本市场上借债来偿付——由此创造对商品的有效需求。尽管有效需求的提高解决了交换领域中的实现问题，但对可贷资金的需求的增加—它的供给并没有任何相应的增加会迫使利率升高，可能还会达到“高利贷极限程度”。这会对工业和商业的经营产生灾难性的影响（虽然对银行资本明显没有影响)，还会强行推动价值丧失，而国家的政策最初正是为了避免这种价值丧失而设计的。然后，有一种强大的压力要求增加高品质货币的供给，以便使利率回落。中央银行如果采取了这样一种行动，就可以有助于避免商品的价
第10章一金融资本及其矛盾
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