货币政策上的态度有可能促进超发货币的通货膨胀，但是这种态度不应该受“指责”，即便这种超发是由个人决定（而非受政府控制—包括银行贷款）所进行的例行的、必要的创造。再者，即便超发货币是由政府制造的，也不可能提前知道它对数量或价格的影响（影响肯定存在，但必然不精确）。在适当的时候，流通货币的数量和需求之间的差异，会由于产品、流通速度或贮藏的变化而被消除。这种调整需要时间，它们还有可能因为对价格、交换率、收支平衡和收益率的影响而造成额外的不稳定性。如果这些货币差异持续存在，它们有可能导致持续的通货膨胀、严重的收支不平衡并使经济停滞延长，这些都表明了货币的非中立性及其对积累过程的潜在影响。
长期的通货膨胀可能源于政府试图让经济持续增长，抑或源于增长衰退时对通货紧缩的规避。更一般地说，在上升阶段，超发货币主要是由受中央银行支持的单个部门提供的，以便为消费和新投资提供资金。因此，增长必然在已确立的价值和货币关系上打开一个缺口，而且它总是具有潜在的通货膨胀性（这取决于供给和相应的进口)。随着经济的增长，经济失调和瓶颈不可避免地得到发展，金融结构变得日趋脆弱，除非廉价进口物已经就绪，否则价格（以及工资）就要有上升的趋向。在这个阶段，由于收支平衡的限制抑或采纳了相矛盾的政策，危机自然地爆发了。如果危机变得尖锐、通货紧缩迫在眉睫，那么，政府通常会介入并且审慎地注入超发货币。①
第八章货币、信用和通货膨胀
① 这种观点与Minsky(1986) 的观点相似，这是在强化 de Vroey(1984)的论证——超发货币与后凯恩斯主义的分析具有潜在的契合性。
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