在这混乱的25分钟中，价值560亿美元的20亿股股票完成了换手。更令人忧心的是，美国证券交易委员会称许多交易的价格“非常不合理”，要么低至1美分，要么高达10万美元，至今我们也不能完全看懂个中蹊跷。27此次事件被称为“闪电崩盘”，尽管几年过去了，人们对其调查和争议也一直在持续。
监管机构在调查崩盘记录时发现，高频交易员们在这次事件中极大地加剧了价格动荡。在活跃于市场上的众多高频交易程序中，许多都设置了抛售点硬编码——跌到某个价格立即抛出股票的自动程序。随着价格跌落，多组程序同时将股票卖出。交易完成后，新一轮的价格下跌又带动了另一组算法开始自动抛出股票，如此恶性循环。因此，股票下跌的速度远远超出了人工操盘手的反应速度。有经验的市场玩家通常会放长线，稳住大盘，而机器在面对不确定性的时候会以最快的速度撤出股市。
另一些说法则认为算法不是加剧，而是引发了危机。在市场数据中，人们发现了一项操作：高频交易程序会发送大量“不可执行”的报单给交易所—这些报单的价格大大偏离了正常范围，因此很容易被人们忽略。这类指令不是为了传达讯息或者赚钱，而是故意搅乱系统以测试它的延迟性，这样就可以在混乱中进行其他更赚钱的交易。或许这些指令确实能够通过提高股市流动性来帮助稳定股价，但它们也有可能在一开始就让交易所不堪重负。可以肯定的是，在它们造成的混乱之中，许多原本并不指望执行的交易指令却真的成交了，从而引发了价格的剧烈震荡。
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新黑暗时代科技与未来的终结
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