朗兹将这个问题解释为金银条块价值的上涨，所以计算铸币的价值降低，应当将英镑贬值。洛克坚决反对朗兹的这一提法。他认为，货币作为商品，其市场价值也受供求关系的影响。由于货币具有购买一切商品的特性，人们对它的需求是无限的，所以，货币不存在供大于求的现象，货币价值最终决定于它的供给数量。造成当时英国生银的市场价格高于银铸币发行价格的原因，不是生银的价值增高，而是流通的铸币的银量减少。除此之外，允许生银输出和禁止银币输出，也是导致上述现象的一个重要因素。提高货币的价格实质上只是提高计算货币的名称。“通过提高货币价值只能在口头上’造成更多的货币”，但不能在“重量上和价值上”造成更多的货币。”②因此，不应对英镑做任何贬值，而是将过去的银铸币回炉进行重铸。
诚然，洛克是这场争论中正确的和取得胜利的一方。但是，这场争论的议题原本是一个毫无争议的问题，因为除了金银条块在铸成货币时要耗费一定的劳动时间之外，铸币在流通中的磨损、供求关系的变化、战争等因素，都会导致某种铸币的价值超过它的金属含量的价值。它仅仅表明为了更好地实现商品交换和货币流通，金属货币恰好采取了英镑或法郎的形式，而不是雄辩地证明了英镑或法郎这些名称能够脱离开金属货币本身而独立起来。在马克思看来，这场争论实质上是一个法权问题：在金属货币已经贬值的情况，是否应当用足值的金属货币承认并偿还按贬值时的标准签订的国债或其他债务。货币在这里不是充当价值尺度和交换手段，而是充当不变的等价物即作为价值本身，从而充当契约上的一般材料。而表现货币的这种材料的价值一旦变动，势必会在一国的不同阶级之间引起一些巨大的革命。这样看来，原本作为调整一方的债券和另一方的义务的问题，即作为经济关系的问题，却最终偏离到了改变货币标准的问题上了。由于这种偏离的错误，以这场争论为重要论据的斯图亚特不足以正确揭示货币作为价值尺度的形式。
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政治经济学批判的逻辑建构
① 马克思.政治经济学批判（1857—1858年手稿）//马克思恩格斯全集：中文2版，第31卷，北京：人民出版社，1998：196.
② Luke. Some considerations of the consequences ofthe lowering of interest andraising the value of money.Nach: James Steuart. An Inquiry Into the Principles of Political Economy. Vol. 1. Dublin, 1770: 73.
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